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环球微头条丨八大券商主题策略:金价或开启新一轮牛市!机构重申金属资源企业估值修复机会

每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

海通证券:黄金有望迎来投资价值和避险价值的双击

我们认为,黄金投资价值有望迅速提升。此外,欧美衰退风险和地缘冲突风险等因素或对黄金价格产生支撑。黄金有望迎来投资价值和避险价值的双击,黄金公司则有望在金价上升的行情下迎来β行情。展望2023年,美联储或有望达到加息终点,并在未来美国经济出现衰退时或开启降息进程,黄金正在开启新一轮周期,建议关注山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金和湖南黄金等。


【资料图】

东吴证券:加息顶点在望 金价或开启新一轮牛市

加息顶点在望,金价或开启新一轮牛市。黄金作为贵金属,兼具商品和白菜导航属性。投资建议来看,在美联储加息见顶,我国疫情防控政策转向以及房地产政策松绑等背景下,我们1)首推黄金板块,推荐赤峰黄金,建议关注山东黄金、招金矿业和银泰黄金。2)电解铝:业绩稳健的标的,建议关注神火股份、云铝股份和天山铝业。3)铜:矿产铜自供比例高且具备高成长性的标的,建议关注紫金矿业、洛阳钼业和铜陵有色。4)小金属&新材料:部分供需格局优异的品种和新材料个股,推荐金钼股份、浩通科技、望变电气、广大特材、中钢天源等。

信达证券:重申金属资源企业估值修复机会

在“双碳”目标大背景下,重视新能源和新材料的历史性投资机遇,重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产替代的金属新材料。长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束,有望支撑未来几年有色金属价格高位运行,金属资源企业有望迎来价值重估的投资机会;金属新材料企业受益电动智能化加速发展,步入加速成长阶段。锂建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料等;新材料建议关注立中集团、悦安新材、铂科新材、和胜股份、石英股份、博威合金、斯瑞新材等;钛建议关注宝钛股份、安宁股份、西部材料等;贵金属建议关注贵研铂业、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源等;工业金属建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份、紫金矿业、西部矿业、索通发展等;稀土磁材建议关注:中国稀土、北方稀土、宁波韵升、金力永磁。

东北证券:坚定看好美联储政策边际变化催化的黄金板块大行情

坚定看好美联储政策边际变化催化的黄金板块大行情。后续随重要的通胀黏性项如房租项弱化(有望在23Q1 见顶)、广义服务项走弱(主要影响因素是工资,而12 月时薪同比数据超预期下滑),美国通胀整体有望在今年上半年明确、加速回落,届时美联储本轮暴力加息或将中止;并且在大幅收紧的白菜导航环境下,美国今年下半年经济衰退程度或将加深,降息动力会逐渐累积。美联储加息放缓→加息中止→降息三步走值得期待,货币政策转折之际,金价主趋势预计持续向上。从实际利率的框架来看,随美联储加息中止,受加息影响被迫抬升的名义利率将同步或提前转为下行(实际上去年11 月后10 年期美债利率已经向下,即预期已先行),且复盘历史来看名义利率下行速度会超过通胀预期,因此实际利率也将跟随名义利率下行。由于当前实际利率(10 年期TIPS)被抬升至1.3%左右,仍处于2010 年后的历史高位,还有较大压降空间,这也意味着金价未来尚有充分的上涨动能。金价上涨周期下,黄金板块配置价值凸显,相关标的:紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、西部黄金、招金矿业、恒邦股份等。

华福证券:黄金对各国的吸引力加强 贵金属板块具长期投资价值

贵金属:预期加息放缓,贵金属价格有支撑。美国通货膨胀数据完全符合市场预期,明确了通胀的下行态势,美联储加息放缓预期增强,贵金属价格全面走高,市场的降息预期开始发酵。长期看,地缘政治局势的紧张和弱美元的趋势放大黄金避险功能溢价,黄金对各国的吸引力加强,贵金属板块具长期投资价值。个股:建议关注招金矿业、赤峰黄金。

工业金属:美指回落叠加消费预期,全面提振金属价格。美元指数持续走低,为金属市场价格带来强有力支撑。贵州的限电政策导致电解铝减产,且复产缓慢,铝供应端限制增加,价格仍有支撑;消费的预期逐渐增强,从近期期货盘面金铜比向下修复可以看出铜工业属性的估值逐渐走高,未来随着国内消费刺激政策的发酵,工业金属板块将逐渐回暖,品种的选择上更倾向于与地产、基建相关性比较大的铜铝锌,相对来看我们更倾向于供应弹性压缩的铝板块。个股:关注自备电厂低成本的神火股份、天山铝业,印尼氧化铝南山铝业,再生明泰铝业;其他关注资源自给率较高的北方铜业,资源仍有潜力并且北铜新材注入后加速下游产业链延伸。

新能源金属:业绩预告相继发布,锂板块盈利能力如期强势。2022年公司业绩预告相继发布,锂资源端在新能源汽车产业链条中仍具有较高的相对收益。另外,工信部再发文将稳住2023年汽车等大宗消费,支持新能源汽车消费,特斯拉降价有望改善新能源汽车的需求,支撑整体板块的预期修复。我们认为,2023年锂依然供需偏紧,锂资源相关个股仍具投资价值。个股:稳健关注:天齐锂业、永兴材料、藏格矿业;弹性关注:江特电机、融捷股份。其他板块:低成本湿法项目利润长存,关注华友钴业、力勤资源;万顺新材涂炭铝箔提高盈利水平。

西南证券:铜铝长期中供给增速低!消费持续受益于新能源板块 板块景气度有望回升

贵金属:中期我们继续看好黄金板块,美联储加息见顶,美国经济基本面压力增加,中期长端美债实际收益率和美元向下仍有空间,黄金价格中枢有望继续抬升。产量增长弹性大的企业将受益,主要标的银泰黄金、赤峰黄金。产量增长弹性大的企业将受益,主要标的银泰黄金、赤峰黄金。

基本金属:美国通胀数据的回落进一步弱化后续加息预期,美元指数和美债收益率向下利好金属价格。国内维持强预期、弱现实,年末下游金属消费整体转弱,但乐观预期仍然提振市场情绪。国内金属的季节性累库持续,海外金属库存整体仍处于低位下行的状态中,低库存支撑价格。铜铝长期中供给增速低,消费持续受益于新能源板块,板块景气度有望回升。关注低能源成本铝企业、下游细分行业龙头及优质铜矿企业,主要标的神火股份、鼎胜新材、明泰铝业、南山铝业、紫金矿业、洛阳钼业。

国联证券:新能源景气上行 增强能源金属需求韧性

展望2023年,压制金属价格的诸多因素有望缓解。后疫情时代全球经济复苏节奏或将成为有色金属定价核心,随着美联储加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善,叠加中国经济复苏预期,我们认为有色金属行业投资机遇显现。

工业金属:流动性改善叠加复苏预期,铜铝价格中枢上。(1)铜—白菜导航属性对铜价的影响权重将较商品属性边际下降,库存水平处于历史低位、长期矿产资本开支不足等因素将有效支撑铜价,叠加全球流动性边际改善、新能源需求正旺,利好铜价上行;(2)铝—房地产行业困境反转有望拉动工业金属需求,SMM预计2023年建筑领域用铝负增长将收窄,由2022年的-15%收窄至-2%。新能源领域需求持续增长,在光伏领域及新能源汽车轻量化趋势下,中国铝需求重回正增长。

能源金属:新能源景气上行,增强能源金属需求韧性。(1)镍—受益于新能源汽车渗透率快速提升,叠加动力电池高镍化趋势,动力电池用镍渐成一级镍需求增长新引擎,中国经济复苏预期下不锈钢消费增速稳定带动镍需求改善。(2)锂—受中国新能源汽车补贴退出影响,市场预期新能源汽车渗透率或将放缓,近期碳酸锂价格跌破50万元/吨已经开始反映终端需求走弱预期,叠加2023、2024两年供给增速提升,我们认为锂盐价格或将呈现高位震荡、价格中枢略有下移。

平安证券:稀土板块有望享有业绩弹性及估值空间双重释放

建议关注稀土板块投资价值。2023年国内稀土供应格局加速优化趋势较为明朗,终端需求持续高速增长,稀土价值中枢有望进一步上行。稀土板块有望享有业绩弹性及估值空间双重释放。临近春节,大部分地区物流逐渐进入停运状态,氧化镨钕厂家减产、现货收紧,供应不足支撑氧化镨钕价格坚挺。需求端,政策支持下高效节能的永磁电机有望加速渗透,新能源汽车永磁同步电动机和永磁直驱风力发电机是两大主要增长极,看好年后终端市场需求边际修复,稀土价格将维持偏强运行。

(文章来源:东方财富研究中心)

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